Um levantamento da RK Partners divulgado pelo Estadão no último mês de março mostra que 26% das empresas de capital aberto não geram caixa operacional suficiente para pagar os juros, e que a indústria de transformação e o comércio respondem por cerca de metade delas; mais de R$ 700 bilhões em dívidas estão em renegociação. O dado agrava um quadro antigo: a indústria de transformação, que em meados dos anos 1980 chegava a um terço do PIB pela série antiga do IBGE, caiu para 13,7% em 2025 (IEDI), enquanto na China segue perto de um quarto da economia. Não é detalhe setorial: é na manufatura que a produtividade cresce com a escala, como mostrou Kaldor, que os salários superam a média dos serviços e que a tecnologia se difunde para o resto da economia. Nenhum país chegou à renda alta sem ela.
A Nova Indústria Brasil (NIB) reconheceu o problema. Previa R$ 300 bilhões de financiamento até 2026, e já atraiu R$ 190 bilhões em investimentos privados anunciados no Mover. Falta o que crédito não resolve: com Selic de 13,75%, nenhum incentivo compensa o custo financeiro que corrói os balanços, e as missões ainda carecem de metas de participação da indústria no PIB, contrapartidas e avaliação. O caderno de propostas Brasil Adiante, produzido pelo Estadão antes das eleições deste ano, por sua vez, sequer menciona a NIB ou política industrial, ele aposta que o ajuste fiscal derrube os juros e que o investimento venha por gravidade. É a receita para continuarmos o grande “fazendão”.
A assimetria fica clara no tratamento do agronegócio. Diante de perdas de safra e de recuperações judiciais, o governo editou a MP 1.376/2026, que permite renegociar mais de R$ 100 bilhões em dívidas rurais com juros de 5% a 12% ao ano, negociada com a Frente Parlamentar da Agropecuária, a bancada mais organizada do Congresso. Só o Plano Safra 2025/26 ofereceu R$ 516,2 bilhões, mais que todo o envelope de financiamento da NIB. O socorro pode ser justo; o problema é que a indústria em dificuldade não tem equivalente. Fiesp e CNI limitam-se a notas após cada Copom, chamando os cortes de “tímidos”, ao mesmo tempo em que pedem rigor fiscal, e federações como a Fieg pouco aparecem no debate nacional. Falta à indústria o que sobra ao agro: uma frente parlamentar com projeto, e não apenas queixas sobre o juro.
Há, porém, um sinal na direção certa. Nesta semana, Lula instalou, no Planalto, o Conselho Nacional para a Industrialização dos Minerais Críticos e Estratégicos, criado pela Lei nº 15.506/2026 e vinculado à Presidência, com ministérios, CNI, estados, municípios e universidades. O Brasil tem a segunda maior reserva de terras raras do mundo, atrás só da China, mas responde por menos de 1% da produção. O conselho deve levar ao refino e à transformação, no país, 27 minerais hoje exportados brutos, com R$ 5 bilhões em créditos fiscais, fundo garantidor de até R$ 5 bilhões e contrapartidas em pesquisa. Celso Amorim o comparou à criação da Petrobras. É o projetamento que o livro em preparação defende, em pequena escala: metas, financiamento e coordenação. Estendido à manufatura, com juros compatíveis e câmbio competitivo, pode tirar o País do papel de exportador de soja e minério que importa as máquinas que poderia produzir.
Marcos Freitas, empresário, economista, mestre e doutorando.
